Илюшану будет тяжко...
2unreal2b @ 12.3.2020
Две разные странице на википедии, например?
https://en.wikipedia.org/wiki/Expected_return
Silencer @ 12.3.2020
А нахрена в инвестициях мы вообще смотрим на ожидаемую доходность ? Её можно получить любую, какую захочешь, хоть 10000%, используя леверидж(конечно, при этом растет и риск).
Отличная статья!
В кратце: портфель из акций, облигаций и золота в равных долях за 12 лет с 1997 по 2009, исследуемые в статье, показал намного большую доходность, чем КАЖДЫЙ из этих активов по отдельности. Была необходима ежегодная ребалансировка, естественно, которая поддерживала бы доли на уровне 1/3, 1/3, 1/3. Вот, пожалуйста вам пример силы ребалансировки, господа неверующие. Меркатор, такой пример тебя устроит?
А я давайте раскрою вам магию того что там происходило на основе теории. Итак, почему такая высокая доходность там получилась можно увидеть на следующем теоретическом примере, который я и обещал.
Допустим у нас есть 2 актива, назовем их акции и золото. Допустим у них следующая структура доходности:
Акции: каждый год с вероятностью 1/2 происходит рост на 20%, а с вероятностью 1/2 происходит падение на 10%.
Золото: каждый год с вероятностью 1/2 происходит рост на 18%, а с вероятностью 1/2 происходит падение на 9%.
Итак, акции имеют у нас в примере среднегодовую доходность 3,9% (да-да, 3,9%, а не 5%, потому как среднегодовая доходность это среднее геометрическое, а не арифметическое), а золото имеет среднегодовую доходность 3,6%.
Зачем же покупать золото тогда? Дело в том, что золото часто отрицательно коррелировано с акциями. Для простоты предположим, что корреляция равна -1. Это значит, что золото растет именно в те годы, когда акции падают и наоборот, золото падает, когда акции растут. Разумеется, мы не знаем точно, в какие годы будут расти акции, а в какие золото (Меркатор, чувствуешь отличие твоего примера от моего здесь?) Но нам это АБСОЛЮТНО не важно.
Да-да, можно составить портфель из этих двух активов, который будет БЕЗРИСКОВО расти с доходностью 4,7%. Т.е. быстрее И АКЦИЙ И ЗОЛОТА. Как?
Вот так. Вложим 9/19 нашего БРа в акции, а оставшиеся 10/19 в золото. Убедимся, что такой портфель дает заявленную безрисковую доходность.
Если в определенный год акции растут, то мы имеем по итогу года 1,2*9/19+0,91*10/19=1,047
Если в определенный год акции падают, то мы имеем по итогу года 0,9*9/19+1,18*10/19=1,047
После этого проводим РЕБАЛАНСИРОВКУ, чтобы доли остались как 9/19 в акциях и 10/19 в золоте.
Мораль: если у вас помимо акций есть актив, который
1) не сильно уступает акциям по доходности
2) отрицательно с ними коррелирован
то можно получить доходность выше чем у акций и выше чему этого актива практически без риска.
Jesus @ 12.3.2020Верно.
Ожидаемая доходность — средневзвешенный, наиболее ожидаемый доход финансового инструмента. Показатель ожидаемой доходности учитывает все возможные доходы и определяет весомость того дохода, получение которого имеет наибольшую вероятность. В основу ожидаемой доходности положено понятие математического ожидания.
Jesus @ 12.3.2020Неверно.
Просто тут самый популярный ран берётся за 100% и всё. Как и показывал LikeAA вроде на графиках, 3.9% это самое частое значение (что-то около 25% случаев).
Mercator @ 12.3.2020
Другие отличия будут?
На обеих страницах написана одна и та же формула для расчета.
Что ЕВ (по-русски МО), что ожидаемая доходность - суть одно и то же применительно к финансам. Просто ожидаемая доходность это только про деньги, а МО - вообще про всё.
Tawer95 @ 12.3.2020
Я так понимаю, Городецкий будет судить в конце, раз он гарант? Или другого судью искать будем? Позиции понятны, нужен арбитр.
2unreal2b @ 12.3.2020
Но меня крайне удивляет, что в этой статье (что на английском, что на русском) в расстоянии одной строки написаны противоречащие вещи:
It is a measure of the center of the distribution of the random variable that is the return - медиана
Формула - среднее
Jesus @ 12.3.2020
Ожидаемая доходность — средневзвешенный, наиболее ожидаемый доход финансового инструмента