Дневник крипто-трейдера.

 Galax, XAUT взять на споте, хотя я сейчас смотрю что есть небольшой спред между спотом и фьючами, и фандинг положительный только последние сутки, пока рынки закрыты

 Rainpwn, Да, скорее всего такой фандинг не продержится долго.

Подобная тема была недельки две назад с серебром.

На MEXC фьючерс был нулевой фандинг, а на Binance 0.40% (это в четыра раза лучше чем сейчас на золоте).

Я с 20х плечом зашел и там и там. Это намного экономней, чем брать на споте (с х1 плечом фактически).

Один фандинг заработал, а на другой уже было не в нашу сторону и пришлось срочно выходить.

Через ИБ можно взять золото с плечом 3х точно, может у кого то и больше плечи возможны. Может можно етф  2х золотой c плечом взять(но это не точно).Комиссии за плечи мизерные. Неплохо можно заработать если там и там ликвидность есть)

 Galax, можно лонговать XAUT или PAXG на любом дексе, но не уверен насчет фандинга.

Galax @ 07.02.26  

 Mercator, Я понимаю к чему ты подводишь.

Мол все фиатные деньги со временем обесцениваются в следствии инфляции, металлы типа золото и серебро покрывают инфляцию но не более, и только акции на длительной дистанции дают доход выше инфляции.

 

Это так, но давай взглянем на акции подробнее. 

Говоря акции мы подразумеваем индекс СнП500, т.е. акции 500 топовых американских компаний взвешеных по капитализации. Но под капотом мы умалчиваем о том, что эти компании постоянно меняются. Умные дядки по специальной формуле, делают регулярно ребалансировку - убирают из индекса аутсайдеров и добавляют перспективных новичков.

Лет 50 назад в индексе не было вообще тех компаний, которые сейчас в топе (так называемая Великолепная 8-ка) - их тогда просто не существовало. А многие компании с тех пор ушли в тень или даже обанкротились.

Поэтому когда мы говорим, что акции всегда растут со временем, то нужно иметь ввиду, что не все акции растут и есть такие которые могут обнулиться.  Просто вкладывая в индекс, за нас делают ребалансировку.

 

Но тогда давайте и к крипте применим подобный механизм. Создадим свой портфель по подобию с индексом акций, какой-то условный Crypto50 (или Crypto100, или Crypto20 по вкусу). Будем туда отбирать топовую крипту и взвешивать по капитализации, а раз в какой-то период (раз в месяц, в квартал, в год - по вкусу) делать ребалансировку.

Это для тех кто боится, что биткоин обнулится, или что вся альта обнулится и останутся только стейблы. С таким подходом нам не страшно, если какая-то крипта подешевеет. Ведь мы допускаем, что капитализация всей крипты будет со временем расти - все больше людей будут ей пользоваться, все большее применение будут ей находить. Тогда и наш портфель с Crypto50 будет со временем расти. И не важно кто там лидер будет со временем.

 

Так вот если сравнить СнП500 с таким условным крипто-портфелем, то за последние 15 лет крипта сильно обганяет индекс.

И я не вижу предпосылок, чтобы в будущем это сильно поменялось.

Акции компаний, пока те живы, приносят доход (либо в виде дивидендов, либо в виде байбеков, либо в виде реинвестиции прибыли). Этот доход, особенно первые две его формы, кто-то должен выводить из системы, т.к. если никто акции не продает, то инвестор никак не сможет реинвестироваться.

Это приводит к тому, что к тому моменту, как компания умрет, она успевает нагенерировать акционерам кучу денег, которые уже никак не просрать.

В этом очень важное отличие от крипты. 

Со стороны кажется, что компания, умирая, забирает с собой всю прибыль, созданную ей по пути. Но нет. А вот токен забирает.

Дежурно напомню, что мы обсуждаем инвестиции в крипту, а не инвестиции крипты.

 Mercator, Я лишь хотел сказать, что говоря, что акции всегда растут на дистанции, мы имеем ввиду, что индекс растет на дистанции.

А если мы купим отдельно какую-то акцию, то есть вероятность, что мы не угадаем и наша акция покажет результат хуже индекса, или даже будет минусовой на дистанции, вплоть до полного банкротства акции.

При этом дивиденды могут не спасти. Я не уверен, что акции которые обанкротились, дадут инвестрору в виде дивидендов больше 100% его вложений. Но это не суть в данном контексте.

Покупая индекс, мы делаем диверсификацию, и у нас всегда 500 топовых компаний. Нам не нужно беспокоится, кто будет следующий лидер, а кто аутсайдер - за нас это делают.

Поэтому чтобы сравнивать с криптой по-справедливости, я предлагаю применить похожий механизм к крипте.

Например, мы решили создать индекс Crypto20. 

Тогда берем по доминации первые 20 токенов в портфель:

BTC - 57%

ETH  - 11%
USDT - 9%

и т.д.

Делаем ребалансировку раз в месяц по актуальной доминации.

И тогда у нас в портфеле будут всегда топ-20 монет и нам не нужно беспокоится, что мы пропустим нового лидера.

Mercator @ 09.02.26 

Дежурно напомню, что мы обсуждаем инвестиции в крипту, а не инвестиции крипты.

Вот это не понял, можно более развернуто?

Вчера, кстати было ровно 7 лет каналу Слезы Сатоши и был стрим по этому поводу.

Это один из самых известных русскоговорящих инфлюенсеров. Так вот он последние годы постоянно топит за то, что биткоин будет стоить ноль, а альта будет ту зе мун. Поэтому у него в портфеле только альта, нет ни биткоина, ни даже эфира.

И на данный момент у него портфель в просадке на -64%. Мне даже жаль его немного стало. Ну не угадал немного, бывает.

А вот если бы применял подобный принцип диверсификации, как я описал выше, то его порфель был бы в намного лучшем состоянии. И ничего угадывать не нужно - просто ставь на лидеров и все.

 И еще он говорил на вчерашнем стриме, что он не знает никого, кто заработал на крипте в последнем цикле.

Странно, я вот знаю многих таких...

Mercator @ 09.02.26 

Дежурно напомню, что мы обсуждаем инвестиции в крипту, а не инвестиции крипты.

Galax @ 09.02.26 

Вот это не понял, можно более развернуто?

Да просто часто люди (не ты!) путают вложения средств в крипту (то есть то, что является темой дискуссии) с вложением крипты в DeFi и начинают затирать, дескать, вот, смотрите, крипта тоже приносит прибыль, я на стейкинге / эйрдропах / вставить_другое_применение_крипты зарабатываю. 

Это настолько частая ошибка, что я к месту и не к месту теперь указываю на эту разницу.

 Mercator, 

Mercator @ 09.02.26 

что мы обсуждаем инвестиции в крипту, а не инвестиции крипты.

Теперь понимаю, что ты хотел сказать.

Типа на инвестиции крипты можно заработать, а на инвестиции в крипту нет?

И хотя я больше занимаюсь как раз инвестициями крипты (стейкинги, дропы и всякие дельта-нейтральные стратегии),  но справедливости ради хочу заметить такое.

Что если бы я все время инвестировал в биткоин и больше ничего не делал, то мой доход бы сейчас был намного больше.

Именно в биткоин, я и так все время говорю, что я в альткоины не верю.

За все 15 лет биткоина не было такого момента, что если ты его купил, то ровно через 4 года у тебя бы было меньше средств в долларовом выражении. Причем доход за такие 4 года был бы гораздо больше, чем дали акции за этот же период.

Ну и он бы был больше чем я мог наторговать на нем.

Достаточно вспомнить биткоины, которые я купил по 1К в 2013 году. Сколько АПР они бы принесли если бы я их просто держал до этого момента?

Так что с моей точки зрения инвестиции в биткоин тоже очень прибыльные инвестиции могли бы быть. По крайней мере до сих пор было так.

Но каждый раз есть мнение, что это в последний раз биткоин вырос, а вот дальше будет падать до нуля. 

И так уже 4 цикла по 4 года.

Вот из-за таких сомнений и не держат большинство людей биткоины в заначке.

Eugenok @ 09.02.26 

 Galax, можно лонговать XAUT или PAXG на любом дексе, но не уверен насчет фандинга.

В деле арбитража важны все эти детали. Нужно учитывать и какой фандинг, и какие спреды, и какие комиссии и проскальзывания, есть ли достаточно ликвидности и т.д. Любой фактор может сделать арбитраж не выгодным, только вся совокупность факторов делает его прибыльным.

Например, вчера я все таки решил потестить этот арбитраж фандинга по золоту. Нашел довольно дешевый способ открыть лонг, но спред был немного не в мою сторону. В результате при вложении 5 XAU в позицию (эквивалент около 25К баксов) я за один цикл получил +35$ за фандинг и потерял на спреде около -15$.

Итого +20$.

Но следующий цикл фандинг уже был нулевой и пришлось выходить из позы.

А вот если бы на целый день стать в такую позу, то получил бы 6 раз фандинг - это уже по-интересней бы было.

Так что на следующие выходные нужно мониторить подобную ситуацию, похоже она повторяется и по золоту и по серебру.

 Galax, как оцениваешь вероятность, что циклы "сломаются" из-за захода институационалов в крипто-ETF? 

У альтов в целом нет будущего или у каких-то конкретных монет, по твоему мнению? Сравнивал ли ты доходность условно индекса топ 20 альтов (с ребалансом раз в квартал) против биткоина за последние пять лет? 

Биткоин дал иксы на истории, но это не гарантирует подобную доходность в будущем. Понятно что если сравнивать все телодвижения в крипте и около крипте - тупо холдить биткоин оказалось выгоднее. 

Как оцениваешь сейчас ев покупки и холда битка против активного заработка на инвестициях в крипту (которыми ты занимаешься весь свой путь)? 

Придерживаешься ли мнения что и сейчас будет тупо выгоднее холдить биток нежели разбираться в staking/De-Fi/нужное подставить?

 Mercator, Ты продолжаешь топить за то, что биткоин не генерирует денежного потока, с чем собсна сложно не согласиться, но я как то уже задавал этот вопрос про сравнение с золотом. Захотел бы ты инвестировать в золото, являясь жителем америки году эдак в 1490? Когда то в будущем,биток станет средством защиты от инфляции не более,но сейчас он стоит как золото у индейцев доколумбовой америки и не пользоваться возможностью его покупать по таким ценам выглядит упущением возможностей. Ну и приравнивание всей крипты к битку тоже ошибочно в своей сути. Эфир,солана со стейкингом(=дивиденды), Хайперликвид и прочие с байбеками, я вообще не вижу тут отличий от акций

 sandstone96, Вот ты вопросов навалил серьезных! На каждый из них можно отдельный большой пост накатать.

А у меня еще свет отключают постоянно - 1-2 часа есть свет, 4-5 - нет.

Попробую коротко ответить.

Во-первых, это все мое субъективное мнение. Я и сам ни в чем на 100% не уверен, если я пишу какое-то предположение, то это где-то 60-70% я даю на успех. Поэтому не стоит слишком буквально воспринимать мои советы, думайте своей головой.

Во-вторых, не всем одинаково заходят такие инвестиции, все мы разные и у нас разный темперамент.

Например, в конце октября я увидел слом восходящего тренда и решил закрыть все свои лонги. Утром болтаю со своим коллегой Сашей и говорю ему, что я закрыл лонг по эфиру, так как опасаюсь глубокого падения. Он тут же, во время разговора, закрывает свои позиции по эфиру. Для нас обоих это были минусовые сделки, но мы валютчики с многолетним стажем, понимаем, что нужно уметь закрывать убыточные сделки в минус, чтобы предотвратить в будущем многократный минус. 

Цена эфира тогда была 3 900, а биткоина 110К.

В тот же день я говорю с другим своим коллегой, Игорем, и тоже ему говорю, что я закрыл все лонги. Но он решил держать эфир дальше, говорит что он взял на дальнюю перпективу. Я не стал настаивать - я и сам не уверен на все 100%, что это хорошее решение, как я могу настаивать.

В январе этого года, я снова общаюсь с Игорем, и говорю, что весь этот год жду падения крипты. А если еще фонда начнет падать (очень перегретый рынок там), то крипте вообще не поздоровится. 

Он спрашивает - может мне закрыть часть эфира?

И снова, как я могу что-то навязывать, говорю ему - решай сам. Цена тогда была 3200 за эфир.

Он ничего не закрыл и сегодня цена около 2 000. 

 Поэтому я ничего не могу никому рекомендовать. Я совершаю сам сделки и рискую своими деньгами. А вашими деньгами я рисковать не имею право.

sandstone96 @ 09.02.26 

как оцениваешь вероятность, что циклы "сломаются" из-за захода институационалов в крипто-ETF? 

Ранее уже писал в блоге, что за базовый сценарий принимаю старую схему с циклами, пока не будет доказано обратного.

Хотя я допускал, что из-за институционалов, падения будут более мягкими.

Но по факту сейчас я вижу, что произошло наоборот. Падение было настольно стремительным и глубоким, что его никто не ожидал. Причем не было никаких фундаментальных новостей.

Такое ощущение, что сами институционалы и спровоцировали такое падение. Действительно в последние недели фонды типа Blackrock продавали повышенные объемы биткоина. Да, уточню для дотошных читателей, что продавали клиенты этих ETF, среди которых процентов 30% интституционалы. Тут мне утверждали что только "хомяки" продают, а институционалы держат строй как один. Но мне кажется, что и "институционалы" приложили к этому руку (интересно бы было узнать такую статистику).

Короче, мне кажется, что и институционалы такие же люди, как и все и им присущи такие же эмоции. Они наверное решили фиксировать прибыль и массово продавали, пока цена не упала еще сильнее.

Так что я пока придерживаюсь мнения, что будут старые циклы.

Хотя в последнее время мне часто попадалось мнение, что будет новый супер-цикл роста. И из-за такого мнения, я немного колебался, открывать ли шорты по битку (когда я дождался подходящего паттерна по цене 95К). По факту сейчас очень сожалею об этом. И иногда думаю, что лучше бы я никакие новости не читал - они только сбивают с толку.

Продолжение следует...

Хочу уточнить по поводу хэджа аирдропов. Есть ли какое то значение фандинга, при котором нам не стоит шортить ни в коем случае? 

Например у WLFI почти все время с начала дропа фандинг больше -100% годовых на шорт. Разумеется, из-за того, что рынок двинулся вниз, нам было бы выгодно его захэджить, но если исключить диспу, выгодно ли нам хэджить аирдроп в среднем при таком фандинге?

sandstone96 @ 09.02.26 

У альтов в целом нет будущего или у каких-то конкретных монет, по твоему мнению? Сравнивал ли ты доходность условно индекса топ 20 альтов (с ребалансом раз в квартал) против биткоина за последние пять лет? 

Я бы уточнил, что я не считаю, что у альты нет будущего, просто для себя я решил, что не хочу ею торговать.

Я довольно долго наблюдал за графиками всяких монет, и пришел к выводу, что 90% времени большинство монет повторяет движения биткоина, а в 10% случаев эти монеты делают свои собственные независимые движения. Причем эти 10% они хаотичные и не поддаются какому-то анализу. Монету могут запампить разные новости и за тем так же быстро укатать монету могут. Короче я не вижу "техничности" в подобных движениях. Биткоин же относительно более "техничный" в этом отношении.

Когда альта повторяет движения за биткоином, то часто она это делает с большей амплитудой.

Например 10.10 биткоин упал на 10%, эфир на 15%, а альта на все 50-60%. Многих привлекает эта повышенная амплитуда - мол, если биткоин вырастет, то альта вырастет на много больше и я больше заработаю. Но я тогда считаю, что если вам мало роста биткоина, то открывайте его с плечем - готовы вы покупать биткоин с х2 или х3 плечем? Это все равно лучше, чем покупать альту. Так как если вы не угадалии и альта упадет, то это будет очень больное падение.

Вкладывая в альту, мы привносим элемент рандома в нашу систему - мы можем заработать больше если повезет, но и потеряем больше, если не повезет.

Я же предпочитаю синицу в руках, чем журавля в небе. Это мой подход, ничего не имею против, если у кого-то другой подход.

По поводу условного индекса Crypto20.

Это мое личное предложение, я нигде раньше не встречал такого подхода. Сам я тесты не делал, хотя было бы очень интересно узнать результаты таких тестов - что показало бы лучший результат, ребалансировка топ20 монет или же биткоин в соло.

Интуитивно мне кажется, что биткоин победит, особенно в последнем цикле видно, что биткоин выступил намного лучше, чем остальная крипта. А вот в прошлом цикле альта была повеселее и тогда возможно Cryptо20 бы выиграл.

Если сравнить с фондой, то есть условно топ-8 фирм (так называемая "великолепная восьмерка"), которые занимают почти 30% всего индекса СнП500. Так вот в последние 10 лет, если бы покупать только эти топ-8, то они сильно обгонят весь СнП500, так как все это время индекс растет.

Но если (вернее когда) начнется падение индекса, в связи с каким-то кризисом, то эти топ-8 будут падать больше, чем сам индекс.

Поэтому Crypto20 может быть не настолько прибыльным как сам биткоин, но он может быть более надежным в плане диверсификации. Идея с Crypto20 - это всего лишь мой набросок для людей, которые не очень верят в сам биткоин. Эта идея нуждается в бэктестах.

Я чет загорелся идеей смоделировать криптоЕТФ и посмотреть, что там было. И даже уже сделал один: крипто3. То есть 3 крупнейших по капитализации токена пропорционально их рыночной капитализации. Ребаланс раз в год 31 декабря. 31 декабря же замена токена, если он выпал из тройки. Ожидаемо получилось хуже холда битка.

Но столкнулся с проблемами.

Проблема номер раз. Считать ли стейблы? Тезер как раз третий после эфира и биткоина. Ладно, не будем считать.

Но самая сложная проблема номер два. Какой критерий взять для определения, что такое топ-20. Вот сделаю я токен числом миллион штук. Сам себе продам один юнит за миллиард долларов. Капитализация квадриллион. Биток отдыхает. Включаем в топ-20?

Если что, вопрос не праздный. https://coinmarketcap.com/historical/20251231/

#16 по капитализации какой-то UNUS SED LEO с оборотом $1м в день.

А тонкоин знаменитый только 26-й, но с оборотом в 100м в день.

Неужели TON недостоин, а этот юнус - да?

Есть идеи?

Galax @ 08.02.26 

С серебром все еще хуже.

Совокупный прирост доступных запасов серебра (добыча + переработка + изменение биржевых и внебиржевых запасов) меньше совокупного спроса примерно на 8–10% от годового баланса, то есть в абсолютном выражении на 0,1 млрд унций порядка

Вместо того чтобы «нарастить» запасы на уровень, сравнимый с промышленным спросом, рынок ежегодно съедает эквивалент порядка одной шестой годовой промышленной потребности, что и приводит к пятому подряд году структурного дефицита и снижению доступных физических запасов вне отдельных площадок типа COMEX


Однако.., промышленный спрос в 2024 г. был рекордным — около 680,5 млн унций, а в 2025 г. ожидается снижение примерно до 665 млн унций

В первую очередь,  из-за роста цены..


Почему это происходит?

Маленький обзорчик по факторам роста промышленного спроса на серебро в 2025 г

Основные драйверы роста промышленного спроса на серебро в 2025 году связаны с «зелёной» экономикой и цифровизацией: солнечная энергетика, электромобили, электроника/AI и развитие энергосетей

Далее ключевые сектора, которые тянут спрос вверх:

- Солнечная энергетика (PV) 
Серебряная паста остаётся критичным материалом для солнечных элементов; спрос со стороны солнечной энергетики уже потребляет около 140 млн унций серебра в год и, по прогнозам, продолжит расти в 2025 г. за счёт расширения мощностей в Китае, Индии и Европе

 - Китай планирует добавить около 160 ГВт солнечных мощностей в 2025 г., что напрямую увеличит потребность в серебре для PV-пасты, несмотря на тренд на уменьшение серебряной нагрузки на ячейку

- Электромобили и автопром
- Электромобили используют значительно больше серебра, чем автомобили с ДВС: на один EV приходится примерно на 67–79% больше серебра (контакторы, реле, силовая электроника, зарядная инфраструктура)
Каждый электромобиль содержит приблизительно от 25 до 50 граммов серебра, что значительно больше, чем в автомобилях с ДВС

 - Рост продаж EV и развитие зарядных сетей (особенно в США, ЕС, Индии и Китае) поддерживают устойчивый рост потребления серебра в автомобильной электронике

- Электроника, полупроводники и AI
- Серебро нужно в пайке, печатных платах, высокочастотных разъёмах и чипах; всплеск поставок электроники и серверов под AI/облачные дата‑центры усилил спрос в сегменте «electronics & electrical»

Silver Institute прямо связывает рекордный промышленный спрос 2024 г. и прогноз его дальнейшего роста с «AI‑связанными применениями» и 5G‑инфраструктурой

- Энергосети и инфраструктура
- Инвестиции в модернизацию и расширение электросетей (smart grids, интеграция ВИЭ) увеличивают использование серебра в коммутационной аппаратуре, реле и высоконадёжных контактах

 - Госполитика (Inflation Reduction Act в США, зелёные программы ЕС, субсидии на ВИЭ в Индии и Китае) создаёт долгосрочный спрос на электрификацию, а вместе с ней – и на серебро

- Другие технологические и медицинские применения
- Антимикробные покрытия, медицинские устройства и наносеребро расширяют нишевый, но стабильный сегмент спроса, особенно в Европе и Азии.

https://silverinstitute.org/silver-industrial-demand-reached-a-record-680-5-moz-in-2024/?utm_source=perplexity

https://www.siiver.com/p/industrial-silver-demand-a-deep-dive?utm_source=perplexity

Краткое резюме. Серебро востребованный физический актив с дефицитом на рынке.

Galax @ 10.02.26 

Утром болтаю со своим коллегой Сашей и говорю ему, что я закрыл лонг по эфиру, так как опасаюсь глубокого падения. Он тут же, во время разговора, закрывает свои позиции по эфиру.

Бля на самом деле это очень круто. 

Твой коллега очень доверяет тебе, я прочитал первые 40 страниц блога про твое становление и в целом понимаю - почему.

Galax @ 10.02.26 

Вкладывая в альту, мы привносим элемент рандома в нашу систему - мы можем заработать больше если повезет, но и потеряем больше, если не повезет.

я в целом отрицательно отношусь к инвестициям с плечом не зашитым в условным фонд. 

типа если ты торгуешь с плечом, то тебе выгодна большая амплитуда движений. В теории. 

если ты холдишь на споте без плеча при условии что не будешь закрывать позу при -50 - альта вроде как выгоднее. 

Понимаю что для портфеля в 10к и портфеля в миллион будет разный риск менеджмент. 

Касаемо альтов: 

Ну например биткоин с 20к до 120к дал 6х

солана с 12 до 270 дала больше 20х 

За тот же период.

 Когда крипта будет валиться - в целом не сильно важно, что у тебя в портфеле: биткоин который упал с 67к до 20к, либо солана которая упала с 300 до 12. 

У тебя в любом случае такой процент убытка, что фиксить его идиотизм, если мы знаем что актив цикличен. Вопрос кмк лишь в психологии. 

А вот если возможен сценарий, что биткоин вырос с 20к до 120к, а солана осталась 12 - тогда даже топ20 альта скам. Просто есть альты кто перформил прошлую бычку в 20-21 и не выросли при новом росте битка в 2025. 

все имхо