AlexOm: Дневник профессионального бэкера

(в данный момент я в состоянии написать только подробный отзыв на третью бутылку Vina Albina Gran Reserva 2001 от Bodegas Riojanas).

Если нарвятся испанские вина с большой выдержкой в дубе,рекомендую Monasterio de las vinas Gran Reserva 2005.

Блин, дожил! Речь про высокое искусство, живопись... А я вижу на первой картине Путина:(

AiRon88 @ 27.2.2015
Блин, дожил! Речь про высокое искусство, живопись... А я вижу на первой картине Путина:(

А я вижу Путина, Яровую на восьмом месяце и Кони,
которая посветлела и скукожилась.

depozitariy @ 27.2.2015
Если нарвятся испанские вина с большой выдержкой в дубе,рекомендую Monasterio de las vinas Gran Reserva 2005.

Спасибо, попробую!

Я, кстати, только испанские и пью (если говорить о винах с большой выдержкой).

Пока мой личный рейтинг выглядит так:

Gaudium 2005 Marqués de Cáceres (цена около 55-60 евро в Европе)

El Albar Excelencia 2002 (цена около 25-30 евро в Европе)

Riojanas Vina Albina Gran Reserva 2001 (цена около 20 евро в Европе)

На каждый день такое не по БР, к сожалению, особенно Gaudium, но это - очень хорошие вина, по 10 бутылок каждого взял.

Раз уж начали о винах говорить.

В невысокой ценовой категории очень рекомендую сицилийского производителя Planeta.

Особенно - первое и последнее. Цена бутылки - около 15 евро.

И сицилийскую же Judeka.

Цена бутылки - около 8 евро.

В последнее время в покерном сообществе появляется интерес к инвестированию в интернет-проекты. Поскольку свои компетенции в этой области я оцениваю не ниже, чем бэкинговые (до открытия МТТМаркета и школы покера я занимался инвестициями в должности директора по развитию крупного инвест.фонда), решил написать цикл текстов по основам инвестирования.

Месяц назад я этот цикл текстов анонсировал, теперь, наконец, дошли руки.

Цикл текстов актуален не только в виду общего интереса к инвестированию, но и поскольку в ближайшее время мы будем привлекать последний, финальный раунд инвестиций для MTTMarket, а также представим покерному сообществу несколько других возможностей для инвестирования, как на покерном рынке, так и вне его.

Первый текст, как и любой вступительный, достаточно лёгок и не содержит открытий, но его тезисы позволят перейти к следующей теме под названием "оценка проектов, структура сделок".

Текст 1. Риски. Стадии инвестирования. Роли.

1. Инвестирование по своей сути напоминает бэкинг, разница состоит лишь в сроках сотрудничества. Предприниматель (игрок) делится с инвестором (дольщиком) частью своих рисков, взамен отдавая долю в совместном предприятии. В этом свете инвестор должен воспринимать инвестицию с двух сторон: как способ получения сверхприбыли и как источник риска.

2. Инвестиции и бэкинг роднит ещё и то, что основной задачей инвестора стоит определить плюсовость данного предпринимателя в рамках определенного стартапа, а также то, что вложение в плюсового предпринимателя не всегда приводит к плюсовому результату.

3. Инвестиции в стартапы от бэкинга отличает то, что у вас нет шансов набрать большую дистанцию. Это компенсируется тем, что у вас есть возможность делать суперплюсовые ставки.

4. Возвращаясь к пункту 1, инвестировать в стартап без рисков не удастся. Чем более ранняя стадия инвестирования, тем выше риск. Тем больше возможность заработать. Как правило, чем больше потенциальная прибыль, тем больше риск.

5. Как правило, ни один стартап не обходится одной стадией инвестирования.
Всего можно выделить пять основных стадий развития проекта. Переход на новую стадию развития всегда связан с повышением оценки в виду устранения части рисков, поэтому, как правило, инвестиционные раунды накладываются на переходы от одной стадии на другую.

На картинке ниже я не случайно объединил риски и возможности. Как правило, возможность заработка тесно связана с величиной риска.

Этим объясняется рост стоимости бизнеса от этапа к этапу, даже если бизнес не только остается убыточным, но и продолжает есть все больше и больше инвесторских денег: по мере уменьшения рисков и приближения периода выхода в прибыль вырастает ожидание профита.

Это можно сравнить с покупкой доли в начале турнира и ситуацией, когда игрок продает долю на пребаббле, имея стек даже чуть ниже среднего. Очевидно, что во втором случае стоимость доли будет выше.

6. Перечислим основные риски:

Отраслевые и глобальные риски. Примером отраслевых рисков является отключение России от онлайн-покера, если идет речь о покерном рынке, рост цен на нефть для предприятий, использующих её в качестве сырья и так далее. К глобальным рискам можно отнести вероятность возникновения финансового кризиса, сильно влияющего на покупательскую способность населения.

Риски переоценки рынка. Очень часто стартап работает на новом рынке, точная оценка объёма которого проблематична. Особенно сложны случаи, когда стартап работает на рынке растущем и учитывает это в своём бизнес-плане, а также если стартап открывает новый рынок или является локомотивом рынка существующего. Даже если стартап уверен, что за счёт качества продукта и продуманных действий он способен взять 60% рынка, всегда остается вопрос, 60% какого объёма будут взяты.

Риски затягивания сроков. Если посмотреть статистику стартапов, то окажется, что количество прошедших первые две-три стадии в соответствии с планом… равно нулю. Это связано с несколькими причинами.
1) Сроки разработки продукта всегда являются труднооцениваемыми. Даже такие компании, как Microsoft, никогда не выпускают новый продукт в срок.
2) Стартап всегда работает в условиях неопределенности: финальный продукт сильно отличается от запланированного. Изменение продукта происходит как на этапе разработки (приходят новые идеи, старые признаются несостоятельными), так и на этапе тестирования на фокус-группе, когда рынок указывает на слабые стороны продукта, не очевидные для команды.
3) Изменение одного из плановых показателей (например, оттока клиентов) на 1% в месяц зачастую приводит к тому, что весь план по набору клиентской базы сдвигается на значительный срок.

Приведу пример:


Риски увеличения бюджета. Когда бизнес только ест деньги, но сам по себе финансовый поток не генерирует, из предыдущего пункта следует и увеличение бюджета. И если на старте такие риски очень велики, то со временем они снижаются, так как финансовая модель и воронка продаж становятся более просчитываемыми, а продукт приходит к конечному виду.

Существуют также риски, связанные с командой. Например, в команде может возникнуть конфликт, основатель потеряет мотивацию или начнет делать глупости, ключевой разработчик убежит к конкурентам, и так далее.
Приведу пример.


7. В любом инвестиционном проекте всегда есть две роли: предприниматель и инвестор. Первый вкладывает своё время и компетенции, второй – деньги, каждый за это получает долю. Я являюсь категорическим противником того, чтобы эти роли смешивались. Исключениями являются случаи, когда предприниматель из своих денег финансирует sit-стадию, это хорошо, и случай, когда инвестор заранее говорит, какие недостающие компетенции он привнесет в проект, например, финансовое управление и бухгалтерию.

8. Для предпринимателя важно, чтобы инвесторы были адекватны, и не выходили за рамки проговоренной структуры отношений. Поэтому никогда нельзя связываться с бандитскими деньгами. Считается, что лучшие деньги – это умные, когда инвестор привносит какие-то компетенции. Но по моему опыту, это работает в двух случаях:
-Инвестором проекта на sit-стадии является один бизнес-ангел, имеющий большой опыт работы на рынке.
-Инвестором проекта является большой инвестиционный фонд, который привносит компетенции, связанные с финансовым управлением, и обеспечивает возможность выхода из проекта для всех сторон.

9. Всем сторонам нужно постоянно помнить о выходе из проекта. Даже если предприниматель воспринимает проект как дело своей жизни, он не может обязать инвестора разделять такое же отношение.

Инвестирование в интернет-стартапы.
Текст 2. Оценка стартапов.

1. Профит акционеров складывается из двух вещей: распределяемой прибыли и роста капитализации компании. При этом второе, если речь идёт о стартапах, имеет куда большее значение.

2. Понятие капитализации, в свою очередь, содержит в себе два других понятия: стоимость и ликвидность, то есть способность акционера продать свои акции. Примером очень высокой ликвидности являются акции компаний, торгующихся на бирже. Примером низкой – акции в ООО, в котором помимо вас есть еще несколько акционеров, не желающих продавать проект. Инвестируя в проект, важно думать о его ликвидности на каждом этапе его развития. Если вы можете представить себе покупателя, который купит ваши акции через год-два-три, это очень хорошо.

3. Понятие стоимости является ключевым, поскольку:
-Рост стоимости составляет значительную часть вашего профита от сделки;
-Если вы инвестируете в уже существующий проект, через стоимость проекта будет оцениваться вес вашего финансового вклада и, как следствие, стоимость вашей доли.
-Если проект, в котором вы являетесь акционером, привлекает дополнительные деньги или организовывает слияние с другим бизнесом, от стоимости будет зависеть то, насколько сильно размоется ваша доля.

4. Существует ошибочное суждение, что интернет-проект не может стоить дорого, так как существует в виртуальной реальности. Это неправда, так как стоимость бизнеса определяется его способностью генерировать реальный денежный поток. В этом смысле разница между „реальным” заводом и „виртуальным” Google практически отсутствует.

5. Сколько стоит бизнес вообще? Если речь идёт о небольшом бизнесе, лишённом перспектив развития, не имеющем стратегического значения, но приносящем стабильный доход (газетный киоск, скажем), он обычно оценивается в коридоре 3-7 годовых прибылей +стоимость материальных активов.
Если речь идёт о динамично развивающемся бизнесе, имеющим серьезный потенциал роста и стратегически ценное положение на рынке, его стоимость может лежать в диапазоне 20-50 годовых прибылей, и даже доходить до 100 годовых прибылей на пике роста.

6. Ключевое влияние на стоимость оказывают перспективы развития проекта, а также риски того, что потенциал не будет реализован.

7. Существует ошибочное суждение, что интернет-проекты не имеют активов. Это не так, просто в данном случае речь нужно вести о нематериальных активах: технологии, клиентской базе, команде. Всё это и позволяет генерировать денежный поток.

8. Все подходы к оценке бизнеса оценивают текущую стоимость будущих выгод. Ниже рассмотрены основные. Я постарался описать их максимально понятным языком, поэтому прошу профессионалов, читающих данный текст, простить меня за неточность формулировок и недостаточную глубину изложения.

9. Первым подходом к оценке проектов является доходный метод.
Оценка стоимости бизнеса вычисляется на основании его способности генерировать прибыль на протяжение предмтоящих лет, при этом ожидаемая прибыль дисконтируется за счет наличия разного рода рисков.
-Мы выписываем в ряд прогнозы по прибыли за предстоящие периоды времени.
-Каждый прогноз умножается на некоторый дисконтирующий коэффициент, который отражает риски проекта. При этом более далекие доходы дисконтируются сильнее: дисконтирующий коэффициент периода с порядковым номером 17 будет равен дисконтирующему коэффициенту первого периода, возведенному в степень 17.
-Сумма полученных произведений складывается, и на выходе получается оценка.

Иными словами, доходный подход позволяет учесть следующие факторы, влияющие на стоимость компании:
-Стоимость компании – это текущая стоимость будущих доходов.
-Чем выше скорость роста и позитивнее прогноз, тем выше оценка.
-Чем выше риски, тем ниже оценка.
-Чем дальше отстоит период, тем выше риски не получить запланированный доход, и тем меньше его вклад в общую стоимость.

10. Вторым подходом к оценке является сравнительный. Например, я владелец интернет-магазина. Я беру информацию по покупке-продаже интернет-магазинов из моей области за последние несколько лет и составляю две таблички – по выручке и прибыли. Для каждого магазина я считаю мультипликаторы: отношение его стоимости к прибыли и отношение его стоимости к выручке.

Умножив свою выручку на 0,77, а прибыль – на 14,4, я получу коридор возможных оценок.
Если мой проект еще не приносит прибыли, сравнительный подход тоже применим: если у меня есть данные о том, что магазин „Пей до дна” когда-то давно привлек инвестиции по оценке 50, находясь на том этапе, на котором нахожусь я, я могу использовать эти цифры, если мой план подразумевает выход на показатели „Пей до дна” через сопоставимый промежуток времени (само собой, в данном случае будет применено определенное рисковое дисконтирование).

Отмечу, что я использую не только данные по прибыли, но и по выручке, поскольку прибыль в данной отрасли не является сверхточным показателем: она может занижена по причине временно проводимой демпинговой политики и других причин, в то время как выручка показывает масштаб магазина, а значит – его способность получать прибыль.

11. Третьим подходом к оценке является анализ спроса-предложения на акции, если они обладают достаточно высокой ликвидностью, позволяющей проанализировать рост их стоимости на какой-то дистанции.

12. Четвертым подходом является анализ того, сколько должен потратить потенциальный покупатель проекта, чтобы сделать то же самое, но без нас. Здесь следует учитывать, что конкурент не только потратит деньги, но и упустит прибыль, которую получил бы, инвестировав в нас.

13. Нужно понимать, что каждый из этих способов не является точным и содержит риск ошибки. Для оценки стартапов имеет смысл рассматривать все перечисленные способы оценки.

Следующий текст будет посвящён структуре сделок.

Инвестирование в интернет-стартапы.
Текст 3. Структура сделок.

1. Сделки по приобретению долей в компаниях можно принципиально разделить на два типа: Cash-in и Cash-out. Cash-in – это сделки, в рамках которых деньги идут на развитие проекта. Cash-out – сделки, в рамках которых бывший акционер получает деньги на руки и выходит из проекта, полностью или частично.

2. Cash-out сделки достаточно просты. Определили капитализацию, умножили её на размер пакета акций, получили стоимость покупаемого пакета. Это обычная купля-продажа.

3. Cash-in сделки сложнее. Разберём простой пример. Основатель компании, оцениваемой на уровне 700 тысяч долларов, привлекает 300 тысяч долларов инвестиций. Как определить, какая доля после данной сделки останется у основателя, а какая достанется инвесторам? Чтобы посчитать, введём понятие Pre-Money оценки (сколько стоит компания до инвестиций) и Post-Money оценки (сколько стоит компания после инвестиций).
Post-Money = Pre-Money + инвестиции.
В нашем случае компания будет стоить 1 миллион долларов после сделки.
Вклад инвесторов в общее дело составляет 300 тысяч, вклад основателя – 700 тысяч.
Логично, что основатель получит 70% акций в „обновленной” компании, финансовые инвесторы – 30%.

4. Важным моментом является то, что, несмотря на размывание доли основателя, стоимость его пакета акций не уменьшится, поскольку 100% в компании ценой 700 000 долларов равны стоимости 70% в компании стоимостью в миллион.

5. Пример посложнее. Три интернет-магазина стоимостью 1, 3 и 5 миллионов долларов, с большим количеством основателей и финансовых инвесторов, идут на слияние, при этом они хотя привлечь 500 тысяч долларов инвестиций на развитие. Кроме того, глава будущего холдинга рассчитывает получить в нем дополнительные 5% акций.

Мы считаем общую стоимость магазинов и суммы инвестиций. Она равна 9,5 миллионов долларов. Акционеры магазинов и финансовые инвесторы получают вместе 95%, так как 5% выдаются главе холдинга.

Соответственно, 95% акций делятся между акционерами магазинов и инвесторами пропорционально их вкладу.

Тот же самый результат мы бы получили, если бы в самом начале решили, что вклад главы холдинга в общее дело можно оценить как 500 тысяч долларов (ровно столько нужно внести в холдинг в деньгах, чтобы получить 5% при оценке остальной части холдинга в 9,5 миллионов). Тогда таблица приняла бы следующий вид.

6. На Sit-стадии, когда оценка проекта является затруднительной, доли между инвесторами и основателями делятся в пропорции из общепринятого диапазона от 70/30 до 30/70. Инвесторы вносят деньги, основатели – свои обязательства по управлению проектом. На конкретную пропорцию влияет прежде всего рыночный спрос на участие в таком проекте.

7. Представьте проект стоимостью 900 тысяч долларов. Если вы приобретаете 10% акций по схеме Cash-out, то есть просто покупая долю у текущего акционера, то вам будет нужно заплатить 90 тысяч долларов. Если вы инвестируете средства в проект, то для получения 10% вам нужно будет довнести 100 тысяч. Почему? Потому что во втором случае вы получите 10% в проекте стоимостью не 900 тысяч, а уже миллион.

8. Пример. Компания стоимостью 800 тысяч долларов привлекает инвестиции в размере 200 тысяч долларов. Текущие акционеры могут отказаться от довнесения средств и пойти на размытие доли, либо же могут довнести средства, выступив в роли инвесторов нового раунда привлечения инвестиций. При этом один акционер, владеющей долей в 10%, хочет выйти из проекта и продать свою долю.
Для данной ситуации верны следующие утверждения:
1) Доля старых акционеров при размывании не падает в цене по причине, описанной в пункте 4.
2) Если старый акционер, владеющий 20% акций, решил довнести 40 тысяч долларов, размер его доли сохранится прежним, а стоимость вырастет на сумму довнесения.
3) Для нового акционера нет разницы - внести 80 000 долларов в качестве инвестора, либо же купить долю акционера, который хочет выйти из проекта. И в том, и в другом случае он за 80000 долларов получит в итоге 8% акций.

К теме структуры сделок мы еще не раз вернемся. Следующий текст откроет содержательную часть цикла. Мы поговорим об основных факторах жизнеспособности стартапов на примере проекта MTTMarket

Дорогие коллеги, бэкинговая биржа MTTMarket.com привлекает последний раунд инвестиций.

MTTMarket - это крупнейшая в русскоязычном сообществе площадка для покупки и продажи долей на турниры. В основе процесса продажи долей лежат инструменты оценки компетенций игрока, которые помогают дольщикам принимать точные решения, а игрокам позволяют быстро продавать свои доли даже в отсутствие известности в сообществе.

Компания планирует зарабатывать на комиссии с продаж. Это станет возможно благодаря тому, что ROI проданных на бирже пакетов составляет 20% против среднерыночных 0%, а дольщики получают инструмент, дающий возможность избежать ошибок. Кроме того, в скором времени мы запустим систему платежей, позволяющую дольщикам делать покупки в один клик, а игрокам - получать средства на игру одним платежом. Таким образом, мы будем брать лишь небольшой кусочек дополнительной ценности, которую получает дольщик, работая на бирже.

Мы добились лидерства на рынке чуть больше, чем за полгода с момента открытия биржи для всех желающих. Сейчас стоим на пороге нового рывка: мы выходим на международный рынок, внедряем систему внутренних переводов и готовимся к запуску направлений бэкинга на кэш и СНГ.

Результаты по посещаемости.


Результаты по натуральным показателям.


Планы
-Выход на международный рынок;
-Внедрение системы внутренних платежей;
-Интеграция с несколькими крупными площадками;
-Интеграция с календарём турниров;
-Запуск кэш- и снг-направлений;
-Внедрение рейтинговой системы;

Что получает инвестор
-Прибыль, которую компания начнёт получать уже в конце текущего - в начале следующего года;
-Постоянный рост стоимости доли;
-Возможность вживую наблюдать за становлением и развитием инновационного бизнеса;

Менее, чем за год, стоимость долей текущих акционеров, выросла в два раза.

Данный раунд инвестиций будет последним перед выходом в прибыль. Уже сейчас объёма продаж на бирже достаточно, чтобы окупать её после ввода комиссии.

Минимальная сумма инвестиций находится на уровне 5000$.

Если вы заинтересованы в инвестировании, приглашаю вас на презентацию, которая пройдёт в пятницу 6 марта в 19-00 по MSK. Чтобы попасть на презентацию, достаточно в указанное время пройти по ССЫЛКЕ

Даты дополнительных презентаций пока не озвучиваю, так как на прошлом раунде инвестирования средства были привлечены за сутки.

А можешь рассказать про то, как в инвестиционные компании попадают проекты? Как идет поиск? В общем, 1) как проекты находят инвестиции, 2) как инвестиции находят проекты?
Как относишься к кикстартеру?

Tainer @ 3.3.2015
Как относишься к кикстартеру?

Отношусь к этому проекту с огромным уважением. Но это - не про инвестиции скорее, а про пожертвования. Второй вопрос интереснее, отвечу позже.

Можно ли будет потом посмотреть запись презентации, если не сможешь посмотреть в прямом эфире?

Blacknavi @ 3.3.2015
Можно ли будет потом посмотреть запись презентации, если не сможешь посмотреть в прямом эфире?

Да, надо будет просто написать мне в личку.

АНДАЛУЗИЯ (окончание)

Про Гранаду, Кордову и Севилью, думаю, не смогу написать ничего такого,
чего нет в путеводителях. Севильский главный собор и Хиральда очень запомнились.
Очень понравилась одна из старейших наливаек Севильи: "El Rinconcillo" (Уголок).
http://en.elrinconcillo.es/
Я был одним из немногочисленных туристов.
Местные ели tapas и запивали хересом, сортов которого только в этом заведении было 30.
Херес (jerez) божественный напиток и бывает очень сухим, сухим, полусухим и так далее до очень сладкого.
Мне нравится очень сухой.
Между Севильей и Кадисом расположен городок Херес-де-ла-Фронтера, родина хереса.
Советую заехать туда и походить по многокилометровым подвалам, где хранятся бочки с хересом.
Дегустация, думаю, тоже не помешает.
Кадис поражает воображение. Белоснежный город, синий океан, голубое небо!


Никто не воспел "белые деревни Андалузии" лучше, чем Федерико Гарсиа Лорка.
В августе 36-ого поэт, рискуя жизнью, из республиканского Мадрида поехал на юг,
чтобы увидеть родную Гранаду. 18-ого августа Лорка был арестован.
Для франкистов он олицетворял всё то, что они ненавидели.
Во-первых, он был антифашистом, во-вторых, они знали о гомосексуальности Лорки.
19-ого августа Лорка был расстрелян в горах близ Гранады.








ОФФЛАЙН-КАТКА В ИСПАНИИ

В Мадриде я провёл всего лишь двое суток, в течение которых не вылезал из Прадо.
На покер не хватило времени. Пару лет назад мне говорили, что в Мадриде очень хорошая Омаха 5/10.

В Барселоне я играл ещё в те времена, когда основной игрой была не Омаха, а лимитный холдем.
Катушка была недорогая: 20/40, но местные играли настолько плохо, что мне удавалось выигрывать в среднем
за сессию 35 больших ставок.
Хорошо помню раздачу, где со мной три раза сыграли чек-рейз.
Необычный случай: все пас до меня, я на кат-оффе рейз (у меня красные тузы), пас, пас, колл.
Флоп: К, 8, 3, радуга. Большой блайнд (местный, из Барселоны) чек, я ставлю, он рейз, я колл. в те времена (в 2004-ом) только самые
продвинутые знали, что в данном споте, в позиции выгоднее рейзить на тёрне. Открывается четвёрка (4-ая масть). Он чек, я бет, он рейз.
Ну, переставлять здесь не имеет смысла, потому что, если я вляпался в сет, я в жопе. Если у него АК или КQ, то ему очень трудно перекупить. Я колл. Ривер: валет. Он чек, я думаю, видимо, у него всё-таки KQ. Ставлю, опять чек-рейз. Долго думал и заколлировал в надежде, что у него АК. Он, разумеется, показал мне KJ. Ставить на ривере можно, но колл мой ужасен.
Сейчас в Барселоне играют главным образом в PLO. Кто хорошо играет в Омаху, должен выиграть.
Но раньше было намного проще.

Еще мне года три назад рассказывали, что очень хороший безлимитный Техас был в Марбелье.
Это очень фешенебельное место с шикарным портом западнее Малаги. Красивые люди в дорогой одежде
сходили с яхт, садились за покерный стол и не ведали, что творили.
Но сейчас, по-моему, лафа закончилась. Возможно, TeddyKGB знает больше.

AlexOm @ 3.3.2015
Отношусь к этому проекту с огромным уважением. Но это - не про инвестиции скорее, а про пожертвования

Эмм, по-моему кикстартер — это про предпродажи и пиар (ну касательно коммерческих продуктов).

ConstOr @ 4.3.2015
Эмм, по-моему кикстартер — это про предпродажи и пиар (ну касательно коммерческих продуктов).

Да, согласен и с этим тоже.

Tainer @ 3.3.2015
А можешь рассказать про то, как в инвестиционные компании попадают проекты? Как идет поиск? В общем, 1) как проекты находят инвестиции, 2) как инвестиции находят проекты?

Начну с очевидного.

1. Инвестиционная ёмкость проектов всегда гораздо больше, чем количество денег на рынке.
2. Ёмкость стоящих рассмотрения проектов, тем более - очень привлекательных, всегда гораздо меньше, чем количество денег на рынке.

Далее я буду говорить в большей степени о русскоязычном рынке, так как с тем, что происходит в Калифорнии, я знаком лишь на уровне заинтересованного наблюдателя. Кроме того, мы будем говорить не о мусоре, а о действительно привлекательных проектах.

Из пункта 2 следует то, что вовсе не инвестор выбирает, в какие 10 из 100 хороших проектов проинвестировать, а основатель проекта выбирает, у кого взять деньги.

Соответственно, факторами, влияющими на инвестиции являются:
1) Знакомство инвестора и основателя, взаимное уважение, опыт совместной работы, хорошие отзывы об инвесторе.
2) Благоприятные условия совместной работы, отсутствие тонн отчётности, неприятных пунктов в акционерном соглашении.
3) Компетенции инвестора, отсутствующие у основателя: глубокое знание отрасли, связи и контакты, возможность найти первых клиентов, финансовое управление, возможность привлечь инвесторов на более поздней стадии.
4) Готовность инвестора дать большие деньги за небольшую долю.

Например, крупный американский инвестфонд:
-Может дать избыточно много денег, попросив не очень большую долю.
-Будет готов платить основателю высокую зарплату и нести расходы на дорогой офис.
-Гарантированно привлечет инвестиции следующего раунда.
-Замучает основателя тоннами отчётности.
-Пропишет жесткие условия, например, возможность привлечения допраунда инвестиций с размытием доли основателя без учёта мнения последнего.
-Будет руководствоваться в отношениях договором, а не искать решения типа win-win.

Это не всегда так, я даю общую картинку для контраста.

Местный топ-менеджер крупной IT-компании, так называемый "бизнес-ангел", инвестирующий свои деньги:
-Не будет требовать изматывающей отчетности.
-Будет делиться отраслевыми компетенциями, знакомить с людьми, найдёт первых клиентов.
-Будет договороспособен.
-Не даст много денег.
-Будет требовать экономии средств, никаких агрозарплат, дорогих офисов и раздутых маркетинговых бюджетов.
-Не даст гарантии привлечения нового раунда инвестиций не от большого фонда.
-Личностный фактор имеет очень большое значение. Ошибся в человеке - беда.


Соответственно, каждый предприниматель сам выбирает, к кому пойти в соответствии со своими взглядами.

Теперь перейдем к самому вопросу.

Как проект ищет деньги.

Как правило, проект не ищет деньги, деньги ищут его. Если говорить серьёзно, то есть несколько путей:
1. Как правило, стартапы открываются людьми с опытом работы в IT-отрасли. Это позволяет максимум через пару рукопожатий выйти на бизнес-ангелов или предпринимателей из данной отрасли.
2. Можно выслать презентации тем же инвесторам, если вы с ними не знакомы.
3. Можно выслать презентации в крупные фонды.

Здесь всё очень просто.

Как инвестор ищет проекты.

У человека со стороны шансов проинвестировать в хороший проект не очень много, увы. Он проиграет отраслевому частному инвестору по параметру "привносимые компетенции" и большому фонду по параметру "количество денег".

Есть различные стартаперские мероприятия типа StartupPoint и различные "бизнес-инкубаторы", но хорошие проекты до них доходят редко. Видел один, но он был забронирован через 10 минут после презентации, а сделка закрылась за полторы недели. Как правило, на такие мероприятия попадают проекты, отправленные в корзину всеми фондами и бизнес-ангелами.

Остаётся несколько способов поиска проектов.

1. Вы - большой известный инвестфонд с мировым именем. Тогда вам будут писать. Отмечу, что на постсоветском пространстве большинство интересных проектов проходят мимо зарубежных фондов, такова специфика. На "большие" деньги, как правило, ориентированы предприниматели с западным образованием, привлекающие сразу большие инвестиции для реализации очень масштабных замыслов на глобальном рынке (как "Островок", скажем).

2. Вы - небольшой фонд или частный инвестор. Вы активно рекламируетесь в тусовке: выступаете на RIF, RIV, ведёте блоги, общаетесь с новыми людьми, читаете лекции, сидите в жюри стартаппойнтов, и вас узнают.

3. Самый лучший путь. Помимо пункта 2 (публичный пиар), вы погружаетесь глубоко в отрасль. Заводите знакомства с топ-менеджерами IT-компаний, постоянно узнаете обстановку: не открывает ли кто-то из их коллег стартап в такой-то области. Обсуждаете разные стартапы, технологии, делитесь своими идеями, что можно было бы сделать. Цель всего этого проста: когда у кого-то из круга ваших знакомых появится стартапер, по секрету делящийся своим замыслом, первый должен дать ответ: "О, крутая идея, только неделю назад говорил об этом с N. Вот его визитка, позвони".

4. Вы прикрепляетесь к бизнес-ангелу или фонду из пунктов 2-3 своими деньгами. Это единственный путь для неотраслевого частного инвестора.

5. Стартап открывают ваши знакомые, и вы получаете право первой ночи в силу нерыночных обстоятельств.

Если говорить о Бэкинговой Бирже, то мы решили собрать деньги в покерном сообществе, несмотря на то, что с какого-то момента проектом очень сильно интересуются различные фонды, как достаточно крупные, так и небольшие (5 предпринимателей скинулись по полмиллиона).

Причина проста:
-Мне интересно работать с покерными инвесторами, которые обладают компетенциями в отрасли, помогают улучшать продукт и сами им пользуются, продвигают продукт внутри ЦА. Это очень ценно.
-Работа в неформальном ключе позволяет сильно снизить издержки на стартовом этапе. Речь как о времени (согласование решений, советы директоров, большая отчетность), так и о деньгах.
-Мы работаем на новом, динамично развивающемся рынке, и гибкость стратегии для нас очень важна. Отношения с фондом - это всегда движение в сторону определенности и фиксации планов.
-Я считаю, что за концепцией краудфандинга - будущее, и через несколько лет я планирую заняться проектом, позволяющим частным инвесторам инвестировать средства через Интернет в большое количество проектов на юридически значимых основаниях с обеспечением постоянной ликвидности акций, а проектам - получать инвестиции на комфортных условиях. Гибрид Кикстартера и Насдака, скажем так. Через какое-то время мы запустим пилотный сайт (сейчас этим проектом занимаюсь не я, а коллеги), на котором представим акции биржи и ряда других покерных и непокерных проектов. В этом свете привлечение инвестиций по модели краудфандинга является для меня бесценным опытом и трамплином для будущего проекта.

А в моей школе иностранных языков - даунстрик.
В соседнем здании неделю назад открылось отделение конкурирующей школы.
А сегодня с грохотом обвалился потолок на ресепшене.

К счастью, никто не пострадал.

Сколько же можно это жрать?

Как никогда ощущаю профессиональную солидарность с Фрозером.

Ладно, нечего ныть. Потолок починим, конкурентов покараем.