Дневник трейдера

Генр,
Не держать всю кубышку в долларах (а так делают очень многие), диверсифицировать по нескольким валютам (евро, доллары, рубли). Рассмотреть инструменты, которые номинированы в долларах и будут расти в случае девальвации (золото, тот же биткоин).

любопытно, с каких размеров сбережений нужно такими вещами заниматься по-твоему?

Генр,
Со значимого для вас размера, думаю у всех этот размер разный. Ну например у вас 10к баксов, бакс падает с 75 до 70, вы теряете 50 тыс. рублей. Для вас потеря 50к рублей значимая или нет? Ну думаю вы меня поняли

А как же фактор экспортных доходов для бюджета рф? 50-60% по моему бюджета формируется на экспорте сырья, сильное падение доллара уменьшит поступления в рублях, как быть с этим? Повышение ставки повлияет так же на удорожание кредитов, ипотеки, вы уверены что это то что сейчас нужно сделать?

Нашему государству не выгоден рубль за 65, сейчас Путин сказал поднять зарплаты бюджетникам, пенсии, вот откуда они по вашему возьмут деньги? Потихонечку будут толкать рубль к 85-90.

Цитата (edelweiss @ 11.2.2021)
что это то что сейчас нужно сделать?

Я то как раз против повышения ставки сразу, думаю логично подождать немного, посмотреть что будет дальше. Вообще аналитики распределились следующим образом: от заседания в пятницу 70 % ожидают сохранение ставки, 30 % ожидают повышение. На горизонте 9 месяцев повышение ставки ожидают 75% профессиональных участников рынка (информация от ВТБ), но инфляционное давление может заставить это сделать раньше.

IldarBest,
По поводу экспорта сырья и поступления в рублях. Здесь все просто, сырье в рублевом эквиваленте останется на прежнем уровне, может подрастет на 5-10 %, доллар ослабнет, стоимость сырья в долларовом эквиваленте увеличится (это процесс уже во всю идет), бюджетники сыты ))

УК "Доходъ":

"На фоне указанных рисков и более высокой, чем ожидалось инфляции в начале года, Банк России, фактически, заявил об окончании цикла мягкой денежно-кредитной политики.

"Сейчас в базовом сценарии цикл (смягчения политики), действительно, закончился, и мы будем обсуждать сроки перехода к нейтральной политике, темпы перехода по мере того, как будет развиваться ситуация. Сейчас о конкретных сроках пока говорить рано. Если прогноз инфляции стабилизируется в целом на уровне, близком к 4%, то это время возвращаться к нейтральной денежно- кредитной политике".

Нейтральная политика, вероятно, предполагает (при различных уровнях ожидаемой инфляции, состояния спроса и прочих параметров) более высокую ставку, чем сейчас, вплоть до 5-5.5% (сейчас 4.25%).

На этом фоне доходность 10-летних ОФЗ превысила 6.5%, доходность 15-летннего выпуска приближается к 7%".

P.S. Короче говоря, все идет к повышению ставки уже в этом году.

Zykov, буквально с декабря месяца металлопрокат подорожал в 3 раза и рост цен продолжается. Явно люди переносят деньги в сырьё, раньше перед кризисом люди делали тоже самое, чтобы сохранить свои деньги. Будет ли он? Лопнет ли пузырь акций раздутых компаний?

Цитата (Reinhardt @ 13.2.2021)
Zykov, буквально с декабря месяца металлопрокат подорожал в 3 раза

можно примеры , что именно подорожала так сильно ?

Yokker25, я работаю в производстве мебельной фурнитуры и мы закупаем сырьё, поэтому на прямую я в курсе дел.
https://ru.investing.com/commodities/us-steel-coil-futures тут можно ещё глянуть.
А повышение цен на металл по естественным причинам повысит цены на жильё и тп.

Потенциальная доходность акций
Всем привет!
Многие спрашивают, как рассчитать справедливую цену акций и, соответственно, потенциальную доходность. В посте приведу простейший расчет, как говорится "на коленке" справедливой стоимости акции с горизонтом в один год.
В планах приобретение акций НЛМК (Новолипецкий металлургический комбинат), поэтому для примера взял эту компанию.
Итак, для крупной устойчивой компании, для которой фаза активного роста находится уже позади, оптимально применять модель Гордона:
Р=Е+Е*(1+G)/(Rt-G),
где Р - прогнозная цена акций на конец года, руб
Е - прогнозная чистая прибыль за текущий год (2021г), руб
G - темп роста, %
Rt - требуемая ставка доходности (ставка дисконтирования)
Скажу сразу, что самое сложное - это спрогнозировать прибыль за текущий год. На прибыль влияют куча факторов, начиная от объема реализуемой продукции, цены реализации и заканчивая различными переоценками активов, амортизации, инвестиционными программами и т.д. Для розничного инвестора такое самостоятельное исследование провести весьма проблематично. И если разобраться в бизнесе одной компании и с достаточной точностью спрогнозировать прибыль еще можно, то поставить на поток такие изыскания нереально (тратится огромное количество времени).
Как быть!? Самое простое прибегнуть к различным упрощениям:
Вариант 1. Умножить на 4 последнюю чистую прибыль за квартал. Здесь мы подразумеваем, что в течение года особо ничего не изменится (как вы понимаете это далеко не всегда так).
Вариант 2. Воспользоваться прогнозом по чистой прибыли самой компании, крупных инвестиционных домов и управляющих компаний. Там работает целая куча специалистов и взяв какое-то среднее значение с разных мест сильно не ошибетесь.
Воспользуемся вторым вариантом. Консенсус-прогноз рентабельности собственного капитала (ROE, %) НЛМК 37.9 %.
Чистая прибыль Е=BV*ROE, где
BV - балансовая стоимость (собственный капитал) приходящийся на одну акцию, руб
Собственный акционерный капитал можно найти в бухгалтерском отчете компании в разделе "Капитал". Остается только поделить на количество акций и получаем BV на акцию. Не утомляя цифрами сразу приведу BV=58.43 руб/акц.
Итак, прогнозная чистая прибыль за 2021 г:
Е=58.43*0.379=22.145 руб/акц.
Темп роста G для крупных компаний, по сути некий реальный рост бизнеса в стране, т.е. рост реального ВВП. Здесь есть некоторое упрощение, но остановимся на этом. МВФ прогнозирует рост реального ВВП России за 2022 г. в диапазоне 2.5-3%. Здесь необходимо брать именно прогноз на следующий год. Для расчета возьмем среднее G=2.75%.
Осталось найти только Rt. Rt=Rдол + премия за риск, где
Rдолг - ставка под которую компания занимает средства, т.е. доходность облигаций или ставка по кредиту. Для НЛМК текущая Rдолг=6.59%, если заложить увеличение ключевой процентной ставки ЦБ к концу 2021 года на 0.5 п.п. до 4.75 % и пересчитать, то Rдолг на конец 2021 года составит 4.75*6.59/4.25=7.37 %.
Премия за риск включает в себя страновой риск, отраслевой риск, риск неликвидности и риск корпоративного управления. Воспользуемся данными из открытого источника известной УК:
Страновой риск = 1.02 %
Отраслевой риск = 1.39 %
Риск неликвидности для НЛМК = 0
Риск КУ=0.38 %
Складываем все Rt=7.37 +1.02+1.39+0+0.38=10.16%
Наконец у нас есть все данные чтобы подставить в модель Гордона:
Р=22.145+22.145*(1+0.0275)/(0.1016-0.0275)=329.22 руб - это и есть искомая расчетная справедливая цена акций НЛМК на конец 2021 года.
Если предположить, что все полученная прибыль за 2021 год будет выплачена в виде дивидендов, т.е. 22.145 рублей на акцию (НЛМК так и делает), то справедливая цена на конец года 329.22-22.145=307.075, так как выплата дивидендов уменьшает стоимость акций на соответствующую величину.
Текущая цена акций 207 рублей, соответственно потенциальная доходность ПД=100%*(329.22-207)/207=57.75 %, из которых дивидендная доходность ДД=100*22.145/207=10.7 % и 47.05 % - доходность от курсового роста акций.
Сравним полученный результат с прогнозом от УК "Арсагера":
ПД=56.5 %, включая ДД=12.4 %
Т.е. наш расчет "на коленке" супер близко к прогнозу команды профессионалов! Признаться честно, перед расчетом я заглянул на данные УК :), но то что у меня получился идентичный результат меня очень сильно удивило (подгоном под ответ не занимаюсь). Вообщем делается это как-то так.
Всем удачи!

P.S. Надеюсь кто-нибудь че-нибудь понял :)

Всем привет!
Продал РУСАЛ по 41 руб, прибыль по сделке за 3 недели 14 %. Решил пока не держать в долгую, РУСАЛ очень сильно закредитованная компания, а судя по всему ставка в скором времени будет повышена, что повысит процентные платежи и, соответственно, ударит по маржинальности бизнеса. Надеюсь снова увидеть ценник в районе 30-35, где снова буду подкупать. Башнефть опубликовала очень слабый, если не сказать ужасный годовой отчет. Дивидендов за 2020г не будет, Роснефть скинула все квоты на башкиров, плюс прибыль частично выводится через займы материнской компании. Вообщем история становится токсичной. Нефть обновляет максимумы, а Башнефть минимумы )))). Короче говоря, полностью скинул Башнефть, зафиксировав символический профит. При ценнике около 750 рублей снова рассмотрю к покупке.
Вообще постепенно накапливаю кеш, макроэкономические индикаторы говорят о возможной достаточно глубокой коррекции рынков на горизонте 0.5 - 1.5 года. Доходность 10-летних облигаций США агрессивно растет, инфляционные ожидания нарастают. Соответственно, ФРС ничего не останется делать как свернуть программу QE и начать цикл повышения ставки и тут фондовому рынку США будет несладко. Коррекция минимум на 30-50 %, естественно это коснется и нашего рынка. Когда это произойдет не знаю, но горизонт пол - полтора года.

Цитата (Zykov @ 23.2.2021)
Всем привет!

привет, вы свой портфельчик на каком-нибудь сайте не ведете?

lddontstop,
Веду в эксель, мне так удобнее. За годы накопились файлы с различными графиками, табличками и прочим, все сделано под себя.

Пришла не очень хорошая новость:
Алексей Миллер сохранил пост председателя правления ПАО «Газпром».
59-летний менеджер избран на новый пятилетний срок с 31 мая 2021 года. Он занимает эту должность на протяжении 20 лет.
Решение единогласно принято советом директоров компании.
Ранее сообщалось, что соглашение Миллера с «Газпромом» могут не продлить.

Всем привет!
Сегодня на проливе вниз докупал Таттелеком по 0.49 руб. Растущая компания (темп роста собственного капитала около 7 % гг), платит дивиденды 50 % по МФСО (около 5 % див. доходности), на счетах кеша больше чем общий долг, рентабельность бизнеса 15-20 %, низкий отраслевой риск (связь и интернет по сути вошли в товары первой необходимости), скачки на рынке валют и сырья вообще никак не напрягают, пользуется поддержкой властей Республики Татарстан. Ожидаю очень сильный отчет за второе полугодие 2020 и за год в целом. Доля компании в портфеле временно увеличилась до 7 %. Самые скоромные расчеты приводят бумагу к 0.7 руб уже к концу 2021 г. Апсайд курсовой стоимости 40 %.

Вышел умеренно-позитивный годовой отчет МРСК ЦП, доля бумаги в портфеле 3.1%. Потенциальная дивидендная доходность за 2020 г составляет около 10 % к текущим котировкам. Бумага сегодня сильно лучше рынка

Итоги двух месяцев:

Портфель лучше рынка за счет Таттелекома, Распадской (не входят в индекс Мосбиржи) и проведенной сделке с Русалом. Нефтянка лучше рынка, Роснефть +20% (доля в портфеле 3.9%). Аутсайдер по-прежнему электроэнергетика (доля сектора в портфеле 15 %).

"Падение акций индекса Nasdaq с локальных максимумов. Изменение стоимости акций крупнейших по капитализации компаний индекса с максимальных значений с начала года по 5 марта 2021 года:
Apple -18.5%
Microsoft Corporation -7.4%
Alphabet -4.3%
Tesla -39.7%
PayPal Holdings -27.5%
Intel Corporation -8.1%
Cisco Systems -6.0%
JD.com -20.3%
QUALCOMM Incorporated -24.8%
Micron Technology -11.9%
Intuitive Surgical -16.1%
Atlassian Corporation -15.8%
Match Group -18.1%
Zillow Group -41.2%
Etsy -28.2%"
Источник: РДВ

От себя: Наблюдается явная перекладка капитала из перекупленного хайпового хайтека в сырьевую экономику. Зачастую хайтек компании не имеют ресурсной базы собственного капитала, условно нет ресурсов (нефть, газ, металлы, заводы, электростанции, продукты питания и т.д) и их оценка зависит от генерации денежных потоков. Когда инфляция начинает расти, стоимость непосредственно ресурсов растет вместе с инфляцией, а иногда еще быстрее. Соответственно, в номинальном выражении выручка и прибыли растут = капитализация компаний из ресурсного реального сектора экономики растет вместе с инфляцией, . Для хайтека условия наоборот хуже становятся, инфляция со временем приводит к повышению ставки и сворачиванию программ выкупа, деньги становятся дороже, денежные потоки из хайтека становятся чуть ли ни отрицательными, естественно все это приводит к снижению капитализации.